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www.168333888.com:www.168333666.com:欧元唯一的压力来源

2018-10-03 18:34:21

–美国供应管理学会制造业调查显示,制造业活动在14年高点企稳。该关键指标9月份为59.8,预期为60。新订单增速明显放缓,相应分项指数从65.1降至61.8。对制造业就业的评估维持了对经济扩张的乐观预期(但在企业面临消费需求疲软后增加裁员,经济扩张有所放缓),就业分项指数从58上升至58.8。

–美国供应管理学会对所付价格的调查较前一次指数下降。指数的这一变化表明,企业正通过增产逐步赶上需求。此外,随着企业资源日益丰富,美国政府发起的关税大战所带来的冲击效应也正在消退。供应交付指数也反映出供应紧张的缓解,该指数在9月份也有所回落。

一般来说,我认为,对于制造业如何通过缓慢增产来应对通胀爆发,资源市场价格压力的下降提供了的洞察,这有助于以谨慎的方式化解价格压力。实际上,目睹价格水平迅速上升的企业面临着一个选择:将其视为需求增长的结果或货币通胀的后果(在我们的例子中,是美国财政刺激的效果)。如果一家公司在价格压力来源上犯错,那么产值的增加可能不会得到回报,因此这解释了对市场信号反应迟缓的原因。关税的影响使情况变得更加复杂,关税刺激了成本上涨,抑制了出口订单的增长,因此更难做出为了应对价格上涨而大幅增产的决定。

简而言之,支付价格指数的回落表明,企业针对经济复苏的调整很可能已经完成。现在,根据危机的性质,延迟是由于针对经济衰退的调整。但这需要时间,因为美国经济显然正处于稳健扩张阶段。

就业方面的上升也表明,制造业9月就业人数将弥补8月放缓的影响,这将在周五的报告中有所反映。然而,在非农报告中,制造业的占比并不大。

作为住房需求的间接指标,建筑成本的增速在8月份放缓,政府基础设施项目抑制了这种下降,而私人建筑项目则在萎缩。数据总值比7月份上升了0.1%,预期为0.4%。在之前的回顾中,我考虑了美国房地产市场的情况,需求疲软继续抑制经济活动。

意大利的局势仍然令人不安,该国政府正积极进行敲诈勒索,以便从一位老大哥那里得到另一份甜头。周二,意大利政府收到了一份声明,称拥有自己的货币来解决自己国内问题将是件好事。在这种情况下,由于今天继续抛售,债券的风险加大。意大利国债收益率跃升至3.4%,高于5月份市场恐慌时的水平,当时市场也开始质疑意大利是否会离开欧盟。

到目前为止,英国政府已经提交了一份计划草案,将在10月15日之前提交给欧盟委员会。在我看来,政府的大肆宣传和高调声明纯粹是为了维持评级而采取的政治措施。最终计划中的内容可能与提出的建议不同。有理由认为,政府明白不受控制的债务政策有多么危险,在债务刺激计划结束后,这种政策会使其声誉受损。我仍然相信,欧元仍是多头的最佳选择,因为压力的来源现在完全是对意大利的猜测。我们只需要了解和仔细关注新闻,其中将逐渐包含关于妥协的信息。

请注意,本资料仅供参考之用,不应视为投资建议。金融市场交易具有高风险。

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